- 노근창 세미콘리서치랩 대표는 유튜브 영상에서 HBM 경쟁 구도와 관련해 삼성전자가 SK하이닉스를 상대로 약진할 것이라고 전망했습니다. - 영상은 27일에 촬영돼 29일에 공개됐습니다. - 근거는 삼성전자의 사업 구조입니다. 메모리와 파운드리를 모두 보유해 고객사가 요구하는 맞춤형 HBM의 설계·제조 과정에 함께 대응할 수 있다는 설명입니다. - HBM은 베이스다이와 패키징 공정이 성능에 큰 영향을 주기 때문에 파운드리 역량이 경쟁력이 될 수 있다고 봤습니다. - 수익성에 대해서는 HBM 비중이 커지면 마진율은 낮아질 수 있어도 평균판매가격(ASP)이 올라 매출이 커지고, 결과적으로 영업이익은 늘 수 있다고 설명했습니다. - 따라서 메모리 가격이 크게 오르지 않아도 제품 구성이 바뀌는 것만으로 실적이 개선될 수 있다는 논리입니다. - 반도체 공급 부족이 장기화할 가능성도 언급했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 가동률이 100% 수준이고, 장비와 부품 공급에도 병목이 있다는 이유입니다. - D램은 수급 균형을 위해 생산능력이 매년 30만 장 이상 늘어야 하지만, 실제 증설은 연 20만 장 이하에 그칠 수 있다고 분석했습니다. - 공급 확대가 더디면 메모리 가격이 쉽게 내려가지 않을 것이라는 관측입니다. - 실적 전망도 낙관적입니다. 현재 수준의 실적이 2년 이어지면 삼성전자가 창립 이후 번 이익을 2년 만에 벌 수 있다는 취지로 말했습니다. - 반면 현재 주가 반등폭은 약하다고 평가했습니다. - 주가 재평가의 조건으로는 시장 예상을 웃도는 주주환원 정책과 적극적인 시장 소통을 꼽았습니다.

분석 기준: 원문 URL 기반 Claude 요약 시도 - 삼성전자: 맞춤형 HBM 수요가 실제 수주와 양산으로 이어지고 파운드리 역량이 경쟁력으로 확인된다면 긍정적일 수 있습니다. 다만 이는 한 전문가의 전망이며, 고객사 인증, 수율, 납품 시점에 따라 결과가 달라질 수 있습니다. - SK하이닉스: 공급 부족이 이어지면 업황 측면에서는 우호적일 수 있습니다. 반면 삼성전자의 점유율 확대가 현실화되면 경쟁이 심해질 수 있어 영향은 조건부입니다. - 장비·부품 병목이 길어지면 메모리 가격에는 지지 요인이 될 수 있습니다. 반대로 증설이 지연되면 출하량 확대에 제약이 생길 수 있습니다. - HBM 비중 확대는 매출과 이익금액에는 유리해도 마진율에는 부담이 될 수 있어, 실적 발표에서 마진 추이를 함께 확인할 필요가 있습니다. - 주주환원 정책은 기대에 못 미치면 재평가 논리가 약해질 수 있으므로 향후 발표 여부와 강도를 확인해야 합니다. - 본 내용은 투자 권유가 아니며, 실시간 시세와 증권사 리포트를 직접 확인하시기 바랍니다.