이 기사는 Zacks가 반도체 테스트 장비 업체인 FormFactor(FORM)와 Cohu(COHU)를 비교해 어느 쪽이 더 매력적인 투자처인지 따져본 글입니다. - 두 회사 모두 AI 인프라 투자 확대, 반도체 공정 복잡화, HBM 수요 증가, 첨단 패키징 확산의 수혜를 받는 업체로 소개됩니다. - 주력 제품은 서로 다릅니다. FORM은 웨이퍼 단계 프로브카드, MEMS, 포토닉스 테스트가 중심이고, COHU는 테스트 핸들러, 열 관리, 검사 장비, 테스트 인터페이스, 자동화 테스트 장비(ATE)가 중심입니다. - FORM의 2026년 3분기 파운드리·로직 매출은 전분기 대비 10% 늘어난 1억 3,400만 달러였습니다. 한 대형 파운드리의 GPU용 프로브카드를 대량 출하했고, 2027년 점유율 확대 가능성도 언급됩니다. - DRAM 프로브카드 매출은 8,490만 달러로 사상 최고 수준에 가까웠으며, HBM과 DDR5 수요가 뒷받침했습니다. - 실리콘 포토닉스와 CPO 분야도 성장 동력입니다. 시스템 부문 매출은 전분기 대비 23% 늘어난 5,950만 달러였고, 2026년 TRITON 매출 전망은 3,000만 달러 이상으로 상향됐습니다(당초 1,000만~2,000만 달러). - FORM은 텍사스 Farmers Branch 신공장으로 2027년 말까지 연 약 4억 달러 규모의 프로브카드 생산능력을 확보할 계획입니다. 4분기 가이던스는 매출 2억 8,500만 달러 안팎, 비GAAP EPS 0.95달러 안팎인데, 중간값 기준으로는 3분기보다 이익이 줄어드는 구조입니다. - COHU는 Eclipse 열 핸들러가 AI 프로세서 업체에서 채택되며 HPC 기회 파이프라인이 약 10억 달러로 커졌습니다. 2026년 HPC 매출 전망은 약 1억 2,000만 달러로 상향됐고, 2027년 Eclipse 출하량은 2026년의 약 3배가 목표입니다. - COHU는 HBM3/HBM4용 Neon 검사 장비, AI 전력반도체용 Diamondx, 하이퍼스케일러 인터페이스 수주도 있습니다. 4분기 매출 가이던스는 약 1억 7,800만 달러로 전년 대비 약 46% 증가합니다. 다만 고객 인증, 공급망, 부품 비용, 증설 실행이 리스크입니다. - 컨센서스 측면에서 FORM의 2026년 EPS 추정치는 3.11달러로 최근 30일간 상향됐고, COHU는 0.92달러로 하향됐습니다. 연초 이후 주가 상승률은 FORM 74.7%, COHU 129.5%입니다. - 향후 12개월 P/S는 FORM 6.46배, COHU 3.50배이고, 두 종목 모두 Zacks 밸류 점수는 F로 밸류에이션 부담이 있습니다. 기사는 수익성, AI 매출 기반, 현금창출력에서 FORM이 우위라는 취지로 마무리됩니다.

분석 기준: 원문 URL 기반 Claude 요약 시도 - FORM은 이익 추정치 상향, HBM·GPU·포토닉스 등 다각화된 성장축이 강점입니다. AI 반도체 투자가 이어진다면 실적 가시성이 높다고 볼 여지가 있습니다. 다만 4분기 가이던스가 이익 둔화를 시사하고 P/S가 높아 기대가 이미 주가에 반영됐을 수 있습니다. - COHU는 HPC 파이프라인과 2027년 출하 확대 계획이 크지만, 상당 부분이 고객 인증 통과를 전제로 합니다. 인증 지연이나 비용 증가가 생기면 실적 기대가 꺾일 수 있습니다. 또 이익 추정치가 하향되는 점은 부담입니다. - 한국 투자자 관점에서는 HBM·첨단 패키징 테스트 수요가 커지면 국내 메모리 업체(삼성전자, SK하이닉스)의 설비투자와 후공정 장비 업체에도 간접적으로 긍정적일 수 있습니다. 다만 이 기사는 미국 두 종목 비교가 중심이어서 직접 연결은 제한적입니다. - 두 종목 모두 연초 이후 급등했고 밸류 점수가 낮으므로, 추격매수보다는 실적 발표와 가이던스, 반도체 업황 변화를 확인하며 접근하는 편이 안전합니다. 본 내용은 투자 권유가 아닙니다.