로이터는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론이 고부가 HBM에 투자와 역량을 쏟는 동안 중국 CXMT가 일반 D램 시장에서 성장할 틈을 얻고 있다고 짚었다. 이 전략이 장기적으로는 부담이 될 수 있다는 시각이다. HBM은 엔비디아 AI 반도체에 주로 쓰이는 고사양 메모리다. AI 데이터센터 투자 확대로 수요가 빠르게 늘었고, 제조사들은 HBM 쪽 주문에 적극 대응해 왔다. D램과 낸드 수요도 함께 늘었지만 제조사들의 공급 확대는 제한적이어서, CXMT 같은 중국 업체가 수주를 늘릴 여지가 생겼다. 로이터는 CXMT의 D램 기술이 상위 업체보다 수년 뒤처져 있다고 봤다. 다만 지금의 시장 환경이 전례 드문 성장 기회를 만들고 있다고 평가했다. 번스타인은 CXMT의 영업이익이 2025년 약 80억 위안에서 2027년 약 6430억 위안으로 급증할 수 있다고 예측했다. 향후 3년간 680억 달러 이상을 설비에 투자할 가능성도 제시했다. 카운터포인트리서치는 CXMT의 글로벌 D램 출하량 점유율이 2025년 8%에서 2028년 11%로 오를 것으로 전망했다. 장기 생존의 기준선으로는 최소 15%를 언급했다. 블룸버그는 CXMT의 공격적 증설이 한국·미국 업체에 실질적 위협이 될 수 있다고 전했다. 글로벌X 전략가는 D램 평균 가격에 하방 압력이 생길 수 있다고 말했다. 반면 맥쿼리는 중국 업체의 생산능력이 아직 자국 수요도 채우기 어려운 수준이어서 글로벌 공급과잉 위험은 크지 않다고 분석했다. 로이터는 중국이 전기차에서 보였던 '차선 변경 추월' 방식이 메모리에서도 나타날 가능성을 제기했다. 기존 기술에 대규모 투자를 한 선두 업체는 방향 전환이 어려울 수 있다는 논리다. 다만 미국의 대중 규제가 강화되면 CXMT의 기술 개발 속도가 늦춰질 수 있다는 관측도 함께 나왔다.

분석 기준: 원문 URL 기반 Claude 요약 시도 삼성전자와 SK하이닉스에는 중장기 경쟁 부담을 키우는 재료일 수 있습니다. 특히 CXMT가 범용 D램 증설을 빠르게 이어가 공급이 늘면 가격에 하방 압력이 생길 수 있습니다. 반대로 맥쿼리의 분석처럼 중국 내 수요를 채우기에도 생산능력이 부족하다면 영향은 제한적일 수 있습니다. HBM 비중이 높은 기업은 AI 수요가 이어지는 한 수익성이 상대적으로 방어될 수 있습니다. 다만 범용 D램 비중이 큰 기업은 가격 변동에 더 민감할 수 있습니다. 점검할 요소는 D램 현물·계약 가격 추이, CXMT의 실제 증설 속도, 미국의 규제 변화, 국내 업체의 범용 D램 투자 방향입니다. 기사 속 수치는 외부 기관의 전망이므로 실제 결과는 다를 수 있습니다. 제시된 시장분류의 '국내 기업 반사이익 기대'도 본문과는 결이 다르니 유의해야 합니다.